Au début de l'épisode, la secrétaire d'un agent immobilier quitte plus tôt son travail et celui-ci se retrouve tout seul. Il se fait alors assassiner par deux artistes de cirque, un clown et un mime.
Quand plus tard, un autre directeur trouve la mort au cours d'une partie de chasse, Steed charge Tara d'aller enquêter chez Marcus Rugman, un excentrique qui peint les visages des clowns sur des coquilles d'œufs mais il meurt avant d'avoir pu révéler l'identité du clown. Steed et Tara la trouvent tout de même puisque ce clown s'appelle Maxie Martin et son comparse, Jennings. Malheureusement, ils ne peuvent empêcher la mort d'un troisième directeur puis celle d'un auteur de blagues. Tara doit protéger le quatrième et avant-dernier directeur qui a échappé d'extrême justesse à une tentative de meurtre mais il meurt tout de même. Elle se fait ensuite kidnapper et séquestrer dans une résidence pour anciens artistes au chômage, et Steed pour une fois, se fait passer pour quelqu'un d'autre afin de la délivrer.
Cependant, le duo découvrira le vrai motif des criminels : refuser qu'un réseau théâtral soit abattu par l'agence immobilière, projet habilement commandé par le dernier administrateur.
Steed doit emmener Tara à l'opéra mais se change en un clin d'œil.
